行業數據與重大新聞跟蹤

1）國際棉花咨詢委員會（ICAC）發布的7月份全球產需預測稱，2017/18年度全球棉花產量預計連續第二年增加，達到2460萬噸，同比增長7%。全球棉花消費量預計增長2%，達到2470萬噸。美國棉花出口量預計為290萬噸，同比減少7%，主要原因是其他國家的出口供應量大幅增加。2017/18年度，全球棉花期末庫存預計為1710萬噸，同比下降1%，中國庫存預計下降18%，中國以外地區庫存預計增長17%。

2）上周印度古吉拉特降雨充沛，至7月3日，古吉拉特植棉面積達到126.75萬公頃，較去年同期增加56萬公頃，約80%。周三印度S-6軋花廠提貨價保持在42750盧比/坎地，折84.25美分/磅；旁遮普J-45軋花廠提貨價4630盧比/莫恩德，折86.94美分/磅。

3）印度GST新稅制正式實行的第一周，印度國內棉紡織品價格基本處于凍結狀態，棉紗出口價格小幅下跌。據了解，目前印度市場對GST(商品和服務稅)的實施感到困惑，其中部分城市的紡織生產商和貿易商引發了抗議，甚至與警察發生了沖突。同時泰米爾泰德邦有罷工現象。印度國內市場交易活動處于混亂狀態。

4）至7月3日，巴基斯坦旁遮普省種植面積較去年同期增長18%；信德省至6月23日種植面積較去年同期落后6%。節后巴基斯坦市場平靜，軋花廠提貨價在6150-62000盧比/莫恩德，但實際成交有限，貿易商反映進口棉待遇同樣冷清。

基本面分析與市場研判

國際棉花咨詢委員會ICAC發布的7月月報中較6月相比調增了包括中國、印度、巴基斯坦、巴西等國的2017/18產量預估，對全球下年度期末庫存也環比相應進行了上調，總的來說，中國通過進口配額的制度使得棉花進口數量受限，從而為國內消化國儲棉創造了有利條件，下年度去庫存主要發生在中國，外圍市場的供需形勢將轉向寬松，那么新年度國內外棉花價差有望在當前的基礎上再度走闊，遠期合約的壓力仍然客觀存在。

基本面投資建議

受美元走弱，以及美棉生長優良率指標周環比下降，2016/17年度美棉出口勢頭強勁等方面影響，隔夜外盤期棉價格走高，對鄭棉期價有帶動。操作上建議進行采用買9拋1的正套。