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棉花半年報:棉價寬幅震蕩,向上格局難改

來源：中國紡織網　發布時間：2017年07月13日
全球棉花庫存消費比繼續下行,長周期維持棉價重心上移的觀點。鑒于下年度棉花產量繼續增長,消費微幅上揚,棉花仍以去庫存為主,供需矛盾較去年趨緩,重心上移幅度受限。

　　美棉上年度運行中樞在65美分/磅一線,低點55美分/磅附近。鄭棉上年度最低點跌破10000元/噸,后迅速上升至13000元/噸一線,最近半年震蕩區間15000-16000元/噸。美棉指數下年度90美分/磅將是重要壓力位,鄭棉指數若能有效突破箱體上沿16000元/噸,上方18000元/噸阻力較強。

　　上年度經歷一輪拋儲后,國儲庫存約850萬噸。本年度拋儲至6月底成交數量接近170萬噸,按目前成交情況,余下兩月輪出成交按80多萬噸,則國儲庫存600萬噸左右。中國拋儲一方面為紡織企業提供了政策紅利,另一方面國內供需平衡表大幅改善。中國儲備棉情況和棉花進口政策,后市大概率將利多棉價。

　　國內棉花庫消比下行力度最大,下游企業尚有盈利且可持續,終端紡服也未見走弱,對鄭棉價格提供支撐。本年度國內增產,倉單生成更加便捷,以及并不給力的下游庫存將對棉價形成壓力。

　　操作上,美棉65美分/磅一線支撐較強,可考慮在此一線布局多單。鄭棉最近半年震蕩核心區間在15000-16000元/噸,后市維持重心上移的觀點,15000元/噸下沿外,具備長期買入價值。

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